La crisis de la deuda de Dubai podría empeorar hasta convertirse en un ``impago soberano de grandes proporciones'' que afecte a los países en desarrollo y corte los flujos de capital hacia los mercados emergentes, dijo Bank of America Corp.

``Uno no puede descartar --como riesgo de catástrofe-- un caso que escale y se convierta en un problema de impago soberano de proporciones, que resuene en todos los mercados emergentes del mundo de la misma manera que ocurrió con Argentina a principios de la década del 2000 o con Rusia hacia fines de la década de 1990'', escribieron en un informe Benoit Anne y Daniel Tenengauzer, quienes son estrategas de Bank of America.

Un impago llevaría a un ``brusco freno en los flujos de capital de los mercados emergentes'' y sería ``un paso atrás importante'' en la recuperación de la crisis financiera global, escribieron.

Las acciones de los mercados emergentes se desplomaron en todo el mundo durante dos días por la preocupación de que la reestructuración de la deuda de Dubai World --que tiene un pasivo de $59,000 millones-- se sumará a los $1.72 billones en pérdidas y amortizaciones debidos al congelamiento del crédito. La más pronunciada caída en bienes raíces

Dubai, que tomó préstamos por $80,000 millones en un auge de cuatro años del sector de la construcción que transformó su economía en un centro turístico y financiero, sufrió la peor caída de los bienes raíces del mundo durante esta recesión. Los precios de las viviendas se desplomaron el 50 por ciento desde su pico del 2008, según Deutsche Bank AG, con sede en Frankfürt.

``En el mejor de los casos, esto quedará limitado al sector corporativo de Dubai, ya sea con algún rescate de parte de las autoridades de los Emiratos rabes Unidos o mediante una reestructuración de la deuda que sea favorable para el mercado'', escribieron.

``De ser así, es una oportunidad de compra con la debilidad que vemos en los mercados emergentes'', dijo Anne en una entrevista desde Londres.

El rendimiento extraordinario que los inversores exigen para poseer bonos de los países en desarrollo en lugar de bonos del Tesoro de EEUU registró la mayor subida en casi un mes, con 14 puntos básicos, a 3.24 puntos porcentuales, según el índice EMI+ de JPMorgan Chase & Co.

Fitch Ratings redujo el viernes la calificación crediticia de las empresas estatales de Dubai, y Moody's Investors Service y Standard & Poor's lo hicieron el jueves.

Por su parte, Mark Mobius de Templeton Asset Management Ltd. dijo que el intento de Dubai por reprogramar su deuda podría causar una ``corrección'' en los mercados emergentes, agravada por la devaluación de la moneda de Vietnam y una ``avalancha'' de ofertas públicas de venta.

``Esto podría hacer que el mercado se tome un descanso y se repliegue'', dijo Mobius a Bloomberg Television en una entrevista telefónica desde Hanoi. ``Sentí que iba a haber una corrección importante en el actual mercado alcista''.

``Será muy serio, porque si Dubai tiene que incumplir el pago de su deuda, esto podría desencadenar una ola de impagos en otras áreas'', agregó Mobius, que supervisa $25,000 millones en activos de los mercados emergentes en su calidad de presidente ejecutivo de Templeton Asset. ``Una corrección del 20 por ciento no es inusual en un mercado alcista como este, así que es muy posible que debamos prepararnos para ello'', dijo. ``No hay forma de que alguien prediga con exactitud cuándo se producirá y su magnitud, pero ciertamente habrá correcciones en el camino''.