A pesar de crisis bancaria, la Reserva Federal autoriza leve aumento de tasa de interés
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Información de AccesoUSA.com en español
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos anunció este miércoles una subida de los tipos de interés de 0.25 puntos, que se sitúan en una horquilla de entre el 4.75% y el 5%, en medio de la crisis causada por el colapso de dos bancos en el país y el rescate de un tercero.
Se trata del noveno aumento de los tipos en un año para combatir la inflación, aunque es menor que el anticipado por la Fed, que había hablado de acelerar el ritmo de las subidas cuando todavía no había estallado la crisis bancaria.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, que tomó la decisión tras una reunión de dos días, aseguró que el “sistema bancario de Estados Unidos es sano y resistente”.
“Es probable que los acontecimientos recientes resulten en condiciones crediticias más estrictas para los hogares y empresas, y que pesen en la actividad económica, la contratación y la inflación. El alcance de estos efectos es incierto. El comité sigue muy atento a los riesgos de la inflación”, dijo en la nota.
Auguró además que “puede ser adecuado un cierto endurecimiento adicional” de su política monetaria para lograr su objetivo de inflación, aunque subrayó que seguirá vigilando las repercusiones que pueda tener.
¿Qué es la Reserva Federal?
La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Es responsable de fijar la política monetaria, es decir, las medidas que ayudan al país a alcanzar objetivos como la estabilidad de precios, un bajo nivel de desempleo y el crecimiento económico previsto.
La Reserva Federal también supervisa las instituciones financieras individuales, como bancos y aseguradoras, y trabaja para promover la protección de los consumidores.
Dentro de la Fed, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) es responsable de fijar la política monetaria. Esto influye en cuánto cuesta pedir dinero prestado y cuánto crédito se puede pedir prestado y determina la rentabilidad que obtienen los ahorradores.
La Fed es “independiente dentro del gobierno”, lo que significa que funciona como una agencia gubernamental propia, pero es responsable ante el Congreso y el público.
¿Por qué la Reserva Federal subió la tasa de interés?
Parte del trabajo de FOMC consiste en estabilizar la economía en respuesta a los cambios en el empleo, la inflación y las tasas de interés a largo plazo.
El principal método del Comité consiste en modificar la tasa de los fondos federales, que es “la tasa de interés al que las instituciones depositarias negocian entre sí los fondos federales (saldos mantenidos en los bancos de la Reserva Federal) de un día para otro”, de acuerdo con el Banco de la Reserva Federal de San Luis a través de la Junta de Gobernadores de la Fed.
Las tasas de interés determinan los financiamientos de los préstamos, que a su vez influyen en las decisiones de gasto de los consumidores y las empresas.
Cuando las tasas de interés son bajas, es más probable que la gente gaste más porque es más barato pedir dinero prestado y hay más crédito disponible. Esto puede significar que más hogares se animen a hipotecar una casa nueva o a pedir un préstamo para un auto nuevo. Las empresas pueden sentirse más inclinadas a pedir dinero prestado para ampliar sus operaciones o contratar a más empleados.
Pero, cuando las tasas de interés son altas, es menos probable que la gente gaste dinero, porque cuesta más pedir prestado.
La Reserva Federal quiere lograr una tasa de interés que promueva una economía estable, la cual se define por “un máximo de empleo sostenible, una inflación baja y estable y unas tasas de interés a largo plazo moderadas”.
Aunque no existe una cifra fija para el empleo o las tasas de interés, la Fed fijó su objetivo de inflación en el 2%.
Desde el inicio de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020, la economía ha experimentado fluctuaciones salvajes en el empleo, la inflación y las tasas de interés.
En un intento de suavizar el golpe de la pandemia, la Fed recortó su objetivo para la tasa de los fondos federales en un total de 1.5 puntos porcentuales en marzo de 2020. Esta decisión pretendía fomentar el gasto continuado, reduciendo lo que costaba a los hogares y a las empresas pedir dinero prestado.
Las bajas tasas de interés, combinadas con una política monetaria más flexible y un mayor apoyo financiero a las empresas y los hogares, le dieron a la gente mucho dinero para gastar, ya que la vida cotidiana se vio menos perturbada.
Esta demanda de los consumidores se encontró con una oferta desajustada, ya que la producción se había ralentizado durante la pandemia. En otras palabras, los proveedores de bienes y servicios podían cobrar más por sus productos porque había poca oferta y mucha demanda y muchos consumidores estaban dispuestos a pagar más.
En última instancia, esto impulsó la inflación y creó un gran problema para la Reserva Federal en su intento de mantener la estabilidad en toda la economía.
Para moderar el aumento de los precios, la Fed comenzó a subir las tasas de interés en marzo de 2022, tras una pausa de dos años. Entre marzo de 2022 y febrero de 2023, FOMC elevó su objetivo de entre el 0.25-0.50% al 4.5-4.75%.
¿Funcionó el aumento de las tasas por parte de la Fed?
A pesar de los ocho incrementos de tasas consecutivas del año pasado, la economía sigue siendo más fuerte de lo que la Fed desea.
La inflación tocó fondo en el 0.23% en mayo de 2020 y alcanzó un máximo de casi el 9% en enero de 2023, de acuerdo con datos de la Fed. En febrero de 2023, la inflación se mantenía en el 6%, muy por encima del objetivo de la Fed.
El desempleo ha sido inestable desde el inicio de la pandemia. En abril de 2020, el desempleo alcanzó un máximo del 14.7%, de acuerdo con datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). En febrero de 2023, el desempleo es mucho menor, del 3.6%, lo que indica que el mercado laboral sigue siendo fuerte.
El número de puestos de trabajo añadidos a la economía también ha sido mayor de lo esperado y mayor de lo que desea la Reserva Federal. En enero, hubo en Estados Unidos un informe de empleo extraordinario, indicando que se añadieron 517,000 nuevos puestos de trabajo.
Este crecimiento se ralentizó en febrero y Estados Unidos solo añadió 311,000 puestos de trabajo, de acuerdo con los datos de BLS. Aunque inferiores a las ganancias de enero, estas cifras siguen siendo superiores a las esperadas por los expertos y constituyen una prueba más de que la economía sigue resistiendo a pesar de los intentos de desaceleración de la Reserva Federal.
¿Ha funcionado la estrategia de la Reserva Federal?
Entonces, ¿han funcionado los aumentos de tasas de la Reserva Federal? Y, si no, ¿funcionarán algún día?
Los expertos dijeron que es un poco complicado, pero hay esperanza.
La política monetaria suele tardar en tener un impacto directo, por lo que suele haber un desfase entre su aplicación y el momento en que surte efecto. Desde noviembre, la Fed dijo que tiene en cuenta este retraso a la hora de tomar sus decisiones.
Los datos indican que la política monetaria suele tardar entre 18 meses y dos años en tener un impacto material en la inflación, de acuerdo con el presidente y presidente ejecutivo de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic.
“No cabe duda de que existe una gran incertidumbre respecto a cómo se desarrollarán estos retrasos. Todavía estamos aprendiendo sobre una economía que está cambiando rápidamente después de una pandemia mundial sin precedentes y otros acontecimientos sorprendentes, como la guerra en Ucrania, que conmocionaron a importantes sectores económicos”, dijo Bostic en un comunicado de prensa de noviembre.
Algunos sectores de la economía son más sensibles a los incrementos de tasas, mientras que otros tardan más en sentir el impacto.
El sector inmobiliario residencial, por ejemplo, se ve rápidamente afectado por las decisiones de FOMC en cuanto a las tasas de interés; en cambio, el crecimiento del PIB tarda más en reaccionar.
Teniendo esto en cuenta, parece que los aumentos de tasas de la Reserva Federal están funcionando, aunque lentamente, de acuerdo con Ryan Sweet, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics.
“Los aumentos de tasas de la Reserva Federal están funcionando, solo que está tardando en llegar el largo y variable desfase entre el momento en el que la Reserva Federal sube las tasas de interés y el momento en el que empieza a afectar al crecimiento del PIB”, le dijo Sweet a McClatchy News.
Aun así, este avance podría no ser suficiente, de acuerdo con Joseph Gagnon, investigador principal de Peterson Institute for International Economics (PIIE).
“Hay señales aisladas de que está teniendo efecto y hay rezagos en el proceso que lleva tiempo”, dijo Gagnon a McClatchy News. “Pero creo que sienten que aún no han ido lo bastante lejos y podrían ir más lejos”.
¿Corremos el riesgo de una recesión?
Mientras prosigue la lucha de la Reserva Federal contra la inflación y persisten los incrementos de tasas, sigue sobre la mesa la posibilidad de una recesión, definida como “un descenso significativo de la actividad económica que se extiende por toda la economía y que dura más de unos meses”, de acuerdo con el Comité de Fechas del Ciclo Económico de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER).
Algunos expertos creen que aún hay posibilidades de que Estados Unidos estabilice su economía sin caer en recesión, mientras que otros sostienen que la recesión es inevitable si la Reserva Federal quiere alcanzar su objetivo del 2%.
“Tenemos una recesión a partir del tercer trimestre de este año e, históricamente, las recesiones han sido muy desinflacionistas, lo que ayuda a quitar mucha presión sobre la inflación”, dijo Sweet. “No creo que la Reserva Federal salga a decir públicamente que está a favor de una recesión leve, pero eso les ayudaría; sería una forma de volver a situar la inflación en su objetivo más rápidamente”.
La crisis bancaria no ha hecho sino empeorar las cosas, le dijo Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo, a New York Times.
“Habrá repercusiones económicas reales y duraderas de esto, incluso si todo el polvo se asienta bien”, dijo Bryson. “Yo elevaría la probabilidad de una recesión dado lo ocurrido en la última semana”.
En un principio, la Fed esperaba alcanzar su objetivo del 2% y el máximo empleo sin recesión. Hasta ahora, eso no ha funcionado.
Sweet dijo que todavía hay una pequeña posibilidad de este tipo de “aterrizaje leve”, pero que es más probable una recesión de seis a nueve meses con un modesto aumento del desempleo y un pequeño descenso del PIB.
“Creemos que será una recesión muy leve”, dijo Sweet.
¿Qué significa esto para el hogar promedio?
“Veremos un aumento del desempleo, [...] pero seguirá siendo muy bajo desde una perspectiva histórica”, dijo Sweet. “Veremos un crecimiento salarial más débil [...] y veremos aumentar la morosidad de los consumidores, pero aún están normalizándose desde la pandemia”.
Aunque una recesión puede no ser emocionante, es mejor que la alternativa, dijo Bostic en noviembre.
“Si la alta inflación persiste durante demasiado tiempo y se afianza en la economía, sabemos que sobrevendrá un dolor económico más prolongado y profundo”, dijo Bostic. “Así que, aunque existen riesgos de que nuestras acciones políticas para domar la inflación puedan inducir una recesión, eso sería preferible a la alternativa”.
La reportera Moira Ritter de McClatchy News y la agencia EFE contribuyeron a este reportaje.
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Esta historia fue publicada originalmente el 22 de marzo de 2023, 11:21 a. m. with the headline "A pesar de crisis bancaria, la Reserva Federal autoriza leve aumento de tasa de interés."